合約交易是什麼？槓桿、強平和資金費率講清楚，新手為什麼不要碰高倍合約

風險提示： 合約交易風險極高，可能在很短時間內損失全部保證金。本文只做原理說明，不構成任何交易建議。新手建議只做現貨。

合約和現貨有什麼區別？

交易所裡最常見的是 U 本位永續合約：用 USDT 作保證金，盈虧也以 USDT 結算，沒有到期日，可以一直持有。

槓桿是什麼意思？10 倍槓桿虧多少會爆倉？

假設你有 100 USDT 保證金，開了 10 倍槓桿做多比特幣，相當於持有價值 1,000 USDT 的倉位：

• 比特幣上漲 5%：倉位盈利 50 USDT，相對於保證金是 +50%。
• 比特幣下跌 5%：倉位虧損 50 USDT，相對於保證金是 -50%。
• 比特幣下跌約 10%：虧損接近 100 USDT，保證金幾乎虧光，倉位會被強制平倉。

槓桿越高，能承受的反向波動就越小。比特幣一天內波動 5%～10% 並不罕見，高倍槓桿的倉位很容易在一次正常的回撥中就被強平。

爆倉是什麼意思？強平價格怎麼算？

開倉後，交易所會要求你的倉位始終保留一定比例的維持保證金。當價格朝不利方向變動、虧損讓保證金低於這個比例時，系統會以市價強制平掉你的倉位，這就是強平，也叫爆倉。

強平價格大致可以這樣估算（逐倉、U 本位、忽略手續費和資金費率）：

• 做多：強平價 ≈ 開倉價 ×（1 − 1 / 槓桿 + 維持保證金率）
• 做空：強平價 ≈ 開倉價 ×（1 + 1 / 槓桿 − 維持保證金率）

不想手算，可以用 合約盈虧與強平價計算器 輸入開倉價、槓桿和保證金估算。實際強平價以交易所顯示為準，標記價格、階梯維持保證金率都會影響結果。

逐倉和全倉有什麼區別？新手選哪個？

• 逐倉：每個倉位只使用你分配給它的保證金。爆倉時最多虧掉這部分保證金，不影響帳戶裡其他資金。
• 全倉：帳戶裡所有可用餘額都可以作為保證金，單個倉位不容易被強平，但一旦出現大幅反向行情，可能把整個帳戶的餘額都虧掉。

新手如果嘗試合約，建議使用逐倉 + 低倍槓桿，並且只投入一小部分資金。

要特別留意交易所合約頁面的預設設定。下圖是幣安 BTCUSDT 永續合約頁面的公開檢視，右上角的保證金模式預設顯示為「全倉」、槓桿為「20x」，頂部還顯示了資金費率（8 小時）和下一次結算的倒計時。開第一筆倉位之前，先點選這兩個按鈕，把模式改成逐倉、槓桿調低，再輸入數量。

資金費率是什麼？多久收一次？

永續合約沒有到期日，為了讓合約價格貼近現貨價格，交易所設計了資金費率：多空雙方每隔一段時間（常見是 8 小時，部分合約更短）互相支付一筆費用。

• 資金費率為正：做多的一方付錢給做空的一方；
• 資金費率為負：做空的一方付錢給做多的一方。

幣安公開的「即時資金費率」頁面列出了每個永續合約的結算週期和當前費率。截圖時 BTCUSDT 的結算週期是 8 小時，資金費率為 0.01%：

以 0.01% 計算，持有 10,000 USDT 的多單，每 8 小時支付約 1 USDT，一天 3 次就是 3 USDT，一個月接近 90 USDT。行情劇烈時資金費率可能大幅升高，長期持倉、槓桿又高時，累計下來是一筆不小的成本。

合約手續費怎麼算？

合約手續費按倉位價值而不是保證金計算。用 100 USDT 開 10 倍槓桿，手續費按 1,000 USDT 的倉位計算，開倉和平倉各收一次。幣安和歐易的基礎檔位 U 本位合約費率都是 Maker 0.02%、Taker 0.05%，詳見 手續費對比。

新手為什麼不要碰高倍合約？

1. 波動正常也會被強平：20 倍槓桿下，價格反向波動約 5% 就可能爆倉。
2. 情緒放大：盈虧波動劇烈，容易加倉扛單、頻繁交易。
3. 成本疊加：手續費按放大後的倉位收取，再加上資金費率。
4. 騙局常以合約為誘餌：所謂「帶單老師」往往引導新手開高倍合約，見 常見加密貨幣騙局盤點。

如果一定要嘗試合約，怎樣控制風險？

• 只用虧光也不影響生活的一小筆錢。
• 選擇逐倉，槓桿不超過 2～3 倍。
• 開倉的同時設定止損，不要扛單。
• 開倉前用計算器算好強平價，確認它離當前價格足夠遠。
• 不在情緒激動時下單，不借錢交易。

合約交易常見問題

爆倉後會欠交易所錢嗎？ 一般不會。主流交易所有風險保障機制，正常情況下最多虧掉倉位的保證金。

合約能長期持有嗎？ 永續合約沒有到期日，但持倉期間要持續支付或收取資金費率，價格大幅波動時也隨時可能被強平，不適合當作長期投資。

模擬交易可以用來練習合約嗎？ 部分交易所提供模擬盤，可以用虛擬資金熟悉下單和強平機制。但模擬盤不會帶來真實的情緒壓力，不要因為模擬盤賺了錢就加大真實倉位。

現貨和合約哪個更適合新手？ 現貨。先熟悉 現貨交易的下單方法，再考慮其他產品。